AI 投资周报

本周AI投资主线从模型发布下沉到可交付算力：PJM 3.1GW数据中心负荷同步脱网暴露电网友好瓶颈，NVIDIA/SK/AMD把芯片竞争推向AI工厂长约，Kimi K3与开放权重压缩模型稀缺溢价，BIS/EU/北京政策同周强化合规与T...

本周 AI 投资主线从单一模型叙事转向可交付电力、先进制程、推理成本与企业 AI 治理：DOE/NNSA 1GW 数据中心+2GW 现场电源、TSMC capex 上修至 600-640 亿美元、BIS 放宽 UAE 先进算力出口、D...

本周三大前沿模型齐发引爆价格战、Anthropic 二级估值反超 OpenAI 破万亿、Meta 单站点电力承诺跃至 5GW、三星利润创纪录股价却跌——从能源到应用，一份自底向上的产业链与资本流向研判。

电力瓶颈从发电下移到并网接入权与发电设备产能；算力金融化与循环融资脆弱性并存；AI 国家化三线并进。本周资本从造模型流向跑模型的基础设施与物理/主权 AI。

本周是「电力成 AI 最硬约束 + 模型层被推理经济学接管 + 一级市场进入 IPO 定价权之争」的拐点之周：中国「算力」首次写入国家能源规划确立算电协同国策、OpenAI 倾向把 IPO 推迟到 2027 以坚守万亿估值、OpenA...

本周是「国资把基础模型龙头扶上 IPO 跑道 + 应用层开启高估值并购整合 + 内存超级周期被定性 + 能源转向表后自建」的拐点之周：DeepSeek 完成 510 亿元首轮融资创中国 AI 纪录、国家 AI 基金成唯一持票方，Spa...

本周是「国家队入场 + 监管从芯片爬升到模型 + 电力一体化平台化」的拐点之周：国家大基金洽谈领投 DeepSeek，美国出口管制首次套用于 AI 模型 API，KKR 联手 Nvidia/Vistra 推出超百亿美元电力算力平台，S...

本周是「AI 巨头 IPO 竞赛全面引爆 + 中国大模型集体资本化」的标志性一周：Anthropic、OpenAI 先后机密递表，估值逼近万亿；聚变/液冷融资爆发，电力成 AI 第一约束。